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17/4/2023
Tanto en México como en el resto de las economías de América Latina, observamos cómo los factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) son ya variables ineludibles durante las distintas etapas de una transacción.
1. En la etapa inicial, los factores ASG suelen ser protagónicos dependiendo de la industria (por ejemplo, energía), de manera que pueden direccionar la decisión sobre la adquisición de una compañía objetivo o influir sobre qué activo corporativo es susceptible de desinversión
2. Tradicionalmente, en la etapa de debida diligencia, las compañías analizaban factores de índole financiero-contable, fiscales, legales y laborales. Sin embargo, hoy los factores ASG constituyen un bloque adicional de estudio que igualmente determina la viabilidad de la posible adquisición o venta, lo cual se acentúa en aquellos sectores donde estos componentes juegan un papel medular en la operación del negocio
3. En la etapa de cierre, observamos con mayor frecuencia que, en las cláusulas de representaciones y garantías, se habilita la no violación de sanciones o incumplimientos de carácter regulatorio susceptibles de deteriorar el valor de la compañía adquirida
4. Los factores ASG constituyen un área funcional más en el marco de un proceso de integración o separación, y normalmente atraviesan el conjunto de áreas claves de negocio que comprenden la ruta crítica en estos complejos procesos. Históricamente, dichos componentes se analizaban bajo distintos ángulos (legal y talento); actualmente, la incorporación de los factores ASG obliga a las compañías que participan en una M&A, a establecer, desde el inicio, las coordenadas de convergencia dentro del marco de una fusión
5. Por último, los factores ASG son palancas muy importantes de generación de valor. Los inversionistas han acrecentado su interés por que la gerencia (o Administración) de la compañía demuestre cómo estas van a crear un impacto positivo a futuro tanto a nivel ASG como financieramente, a partir de los procesos de crecimiento inorgánico
Los factores ASG en el mundo corporativo han irrumpido notablemente en el ciclo transaccional, pues pasaron de ocupar un plano tangencial donde podían ser opcionales, analizados junto a otras variables, para convertirse en agentes y motores de decisión a la hora de definir la viabilidad de una transacción.
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